股票配资是违法还是违规的：场外配资乱象 23家地方证监局下发220家平台“黑名单”

本报见习记者吴晓璐

近日，证监会在场外配资再出新招。 据记者梳理，不到一个月时间，已有23个地方证监局发布了辖区内220家场外配资平台的“黑名单”。 多家证监局表示，本次公示仅为第一批，后续将陆续公示。

新证券法明确，证券公司经国务院证券监督管理机构证券，取得证券业务许可证，可以经营证券融资融券业务。 除证券公司外，任何单位和个人不得从事证券融资融券业务。

最高法去年发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》也称，融资配资是国家特许经营的金融业务。 杠杆率等多方面的限制也加剧了市场的非理性波动。 在案件审理过程中，异地配资合同被认定无效。

中国人民大学法学院教授刘俊海告诉《证券日报》记者，场外配资提供的高比例融资杠杆可以说是金融市场的“鸦片”，逃避监管部门的监管加大了资本市场的风险。 也损害了投资者的权益，不利于资本市场质量的提升。

220个场外配资平台

被拉入“黑名单”

据各地证券网站统计，截至6月9日，自5月下旬以来，已有23家地方证监局公示辖内场外配资平台黑名单，共计220家。

北京证监局表示，近期，证券期货市场场外配资活动再度抬头。 一些不法分子利用电话、微信、网络等手段，通过网站或手机APP等方式，诱导投资者参与场外配资活动，对投资者造成损害。 利益，扰乱辖区证券期货市场的正常秩序。

对此，多地证监局提醒，证券期货市场场外配资涉嫌非法金融活动，甚至可能通过“虚拟盘”等方式实施诈骗等违法犯罪活动。方式，损害投资者的合法利益。 请广大投资者提高警惕，远离场外配资，避免财产损失。

记者发现，在上述220家非法站外配资平台中，部分配资平台链接已过期，网站显示无法访问或正在维护，但部分网站显示正常，且这些平台仍在正常运行。

深圳某配资平台工作人员告诉《证券日报》记者，期货配资最高5倍，股票配资最高10倍，每月利息1.5%。 配资可以选择单一账户或资管子账户进行资金配置。 如果您使用平台提供的资产管理子账户进行期货配资，则无需收取手续费，将收取双倍的交易所手续费。 当被问及资金是否安全时，该工作人员表示，配资是基于双方相互信任。

此前，场外配资的杠杆一般在3倍至10倍，但记者发现，部分平台提供的杠杆高达15倍，本金仅为20万元以上。 此外，某配资网站冒充知名证券交易软件的名称，不仅缩写与软件相同股票配资是违法还是违规的，甚至连LOGO也直接复制，以迷惑投资者的判断。

中山证券首席经济学家李展告诉《证券日报》记者，配资的业务模式虽然与融资融券业务类似，但两者有本质区别。 后者受一系列法律法规的约束。 对投资标的和业务规则有非常严格的规定，在控制金融市场风险和个人投资者资金安全方面具有很大优势。 另一方面，配资配资不具备开展证券业务的资格和相关严格的审核程序； 融资方未通过严格审核。 配资不受证监会直接监管，容易出现监管盲点。

6月初，浙江证监局对两家券商的3名工作人员违规为客户融资活动提供介绍等便利的行为进行了行政处罚。

市场参与者的建议

优化证券公司融资融券业务

事实上，从2015年开始，监管层就开始严厉打击场外配资。 近年来，场外配资有所收敛。

“以前经常接到配资公司的短信和电话，但今年感觉这样的短信和电话少了，几乎没有了。” 郑州投资人王女士告诉《证券日报》记者。 有了杠杆，操作不当很容易爆仓。 如果再加上配资，风险就更难以想象了。

配资风险这么高，明令禁止，为何还是屡禁不止？ 国浩律师事务所（上海）律师朱依依在接受证券日报》记者采访时表示，很多场外配资平台都是地下平台，监管层可能很难发现，场外配配资杠杆率高 例如，当场配资的杠杆率为10倍时，对于逐利投资者来说股票配资是违法还是违规的，他们会涌向放大10倍的潜在收益，从而导致“增长无止境”非法配资平台。

李展认为，之所以出现大量配资平台，主要是因为对现场配资融资业务要求高，杠杆率低。 开立证券公司融资融券业务，需个人资产不低于50万元，杠杆1倍。 ，但场外配资可给予1倍至10倍或更高的杠杆，个人资产不低于50万元无硬性要求。 与场外配资相比，证券公司的融资融券手续更多，资质也更高。 受此影响，不少散户投资者倾向于使用场外配资。

朱一一认为，对于普通股票融资融券，监管层应在符合法律规定和特定市场条件的情况下，稳步创新方式，满足投资者多样化的需求。 如扩大担保范围，进一步提高客户补充担保的灵活性等。

场外配资面临三大风险

数名配资被判刑

对于投资者，李展表示，场外配资主要存在三大风险：操作风险、系统性风险和法律风险。 一是操作风险。 部分线下配资机构采用人工监控，投资账户风险可能难以及时发现并平仓。 此外，还存在人工监控清算、误操作风险、系统自动清算等不合理风险。 二是系统性风险。 在1倍至10倍甚至更高杠杆的资金配资情况下，一旦市场下跌造成亏损，极易引发心理波动，引发恐慌性抛售行为，造成市场剧烈波动。 三是法律风险。

记者在裁判文书网以配资为关键词搜索发现，今年涉及配资的刑事判决有30件。 其中，期货公司营业部工作人员因为部分客户开展配资业务，被判处10个月至3年有期徒刑。 还有人以配资名义扣押存款实施诈骗，被判最高12年有期徒刑。

5月底，安徽省淮北市中级人民法院公布了对财大期货济南营业部9名员工的刑事二审判决。 裁定书称，为开展期货配资业务，财大期货济南营业部上述员工将客户拉入公司微信群，由专人担任讲师进行期货分析，并其他业务员配合喊单，张贴专业演讲技巧。 、张贴虚假盈利图表、渲染气氛等，引导客户进行配资业务，通过赚取配资业务手续费和利息实现非法经营盈利。

此外，在一些市场操纵案件中，配资也成了“帮凶”。 今年年初，在证监会公布的罗山东等人操纵市场案中，配资中介机构首次被认定为协助操纵证券。

对于如何打击违规配资，刘俊海认为，监管层可以本着“处理一个，教育整体”的理念，及时向市场传达违规配资平台的处理结果和法律依据。适时调理，以祛浊化浊。

朱依依认为，一方面，监管层应加强对违规配资的监管。 将场外配资纳入全国统一的证券市场信用交易监管范围，维护证券的透明度和金融稳定。 另一方面，做好投资者报告工作尤为重要。 鉴于不少场外配资平台属于地下平台，应充分发挥群众力量，鼓励投资者举报。 此外，还可以提高举报人的奖励金额。

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