投资达人配资违法么：90后“复旦股神”众筹炒股巨亏暴露多重风险隐患

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◎记者杨健与实习记者莫书婷

90后“复旦股神”刘正泰曾公开表示，2012-2015年三年投资达人配资违法么，靠2万元本金获得10多倍收益。受去年上半年牛市提振这一年，这位24岁的基金经理逐渐成为财经类电视节目的嘉宾。 但当走出“象牙塔”，开始管理规模更大的基金时，刘正泰很快就遭遇了市场的迎面打击。 旗下私募基金富盈1号基金净值跌破0.6元，官方基金合约无止损基金。 除了正规基金缺乏风控，刘正泰更大的麻烦还来自于阳光私募基金以外的“众筹股”。

据刘正泰在公开信中自述，在正式基金发行前，他就开始利用个人账户操作众筹基金炒股。 但由于其经营心态的恶化，加上融资加杠杆，导致“同一经营下的众筹基金”部分亏损超过其私募基金的亏损。 对于在监管真空中徘徊的众筹股，市场质疑声不断，各家投资宝（微信ID：）对此进行了多方调查。

众筹股悄然上涨

各位投资宝（微信ID：）注意到，在场外配资流失的情况下，一种全新的“加杠杆”炒股方式悄然兴起并流行起来。 这种方式就是众筹炒股，只是加了杠杆，所谓“炒股”。 一些众筹、炒股平台甚至打着“同类私募”的旗号规避私募的各项监管要求。 众筹炒股又称集资炒股，业内称为“股票联合买入”、“股票跟投”等。 然而，在场外配资停牌后，私募资金又通过互联网流入股市。 这背后，是一群充当“中介人”和“炒股人”的互联网理财平台。

每一个投资宝（微信ID：）在调查过程中发现，这种众筹炒股模式中存在三种角色：一是“炒股者”，即实际操盘手； 二是投资者，即追随者。 三是充当“中介”角色的互联网理财平台。 具体操作流程是，理财平台根据特定的标准和条件，在平台内搜索或审核自荐投资者，筛选认证一批炒股能力强、过往交易业绩良好的“炒股人”。 然后在平台发起众筹项目，项目募集的资金只能用于二级市场的股票。 一家众筹股票交易平台的工作人员告诉记者，如果想成为“高手”，可以在后台进行审核，很容易通过。

平台上的其他投资者可以投资这些项目，同时可以分享这些项目的收益，分担风险。 从目前市场上的众筹股票交易模式来看，第三方平台的作用是搭建桥梁，招揽交易者入驻，交易者发起众筹项目投资达人配资违法么，进而吸引投资者跟进或注资。联合采购的形式。 第三方平台对交易者的保证金、产品警戒线和强平线进行限制，对交易者账户进行全公开或半公开，保证投资者实时查看账户状态。 目前市场上比较典型的众筹和炒股平台有操盘达人、人人操盘、淘股神等。

同类私募产品平均杠杆5倍

目前，大部分众筹股票都是杠杆化的。 据各家投资宝（微信ID：）调查显示，交易者在投资前都会拿出一定的保证金。 目前的保证金比例在 1:1 到 1:4 之间。 比如40万元规格的产品，贸易商至少要出资10万元，但也有一些产品最多只需要贸易商出资10%的定金。 目前的平均杠杆基本上是4到5倍。

万众投资宝（微信ID：）注意到，早在2015年7月，就推出了名为人人网的社交投资理财平台，试图打造一款具有互联网思维的“类私募基金”产品。 截至2016年10月15日，人人操盘官网显示，其累计投资金额已达2.07亿元。

根据人人操盘官网信息，其众筹股票交易产品包括“建投乐”等，其中“建投乐”分为进取型和无忧型。 激进型是交易者和投资者共同承担风险，而无忧型是交易者首先承担风险。 据各家投资宝（微信ID：）了解，如果投资者选择激进型产品，可能会损失本金，止损比例为25%； 当盈利超过10%时，操盘手和跟单者分享，跟单者可以获得80%的收益。 无忧产品由交易者的保证金覆盖。 一旦亏损耗尽，平台将强制平仓，本金仍会返还给投资者。 如果有盈利，操盘手和跟单者各得50%。

与人人操盘类似，操盘专家网站展示的产品分为保本型、进取型、稳赢型，但门槛较低。 联购计划投资金额需为100元的整数倍，保本型为100元。 进取型最低投资1000元。 商贸官网信息显示，截至2016年10月15日，平台共发布联购计划112个，用户总数25671人，累计募集金额1986万元。

根据交易高手新手指南，保本型交易者承担亏损风险。 交易者的保证金为产品资金规模的20%，利润由交易者和投资者分成70-30。 在实际产品操作中，交易者在保证金亏损10%时会被警告，亏损在15%时会被强制平仓。 进取型是交易者和投资者共同承担风险，如果有任何收益，他们将分享30%到70%。 进取资金规模超过50万元。 交易者保证金为产品资金规模的10%。 当亏损达到15%时，就会发出警告。 当亏损达到20%时，将平仓。 管理费为每天基金规模的0.005%。

模型中隐藏的多重风险

有私募人士表示，正规私募基金对投资人的门槛上限为100万元。 此外，他们还与投资者签订正式合同，盈亏权由合同确定。 但是，作为一个新兴的互联网众筹股票交易平台，交易者寻找资金更加方便。 只要一个项目在平台上发布，就会有人跟进，市场资金向公众募集。 从项目运作的角度来看，类似于私募的机制。 从募集方式来看，类似于公募。 这里存在监管真空。

同时，作为提供金融中介服务的互联网平台，不具备相应的金融牌照和资质。 众筹股市模式下如何保证资金流向？ 虽然大部分平台都会标榜第三方支付、银行、证券公司监管，但实际情况是，投资者的资金难免会被归集到某个证券账户，容易出现漏洞。

平台推荐的交易员虽然标榜为“专家”或“股神”，但操作失误在所难免，且股票本身具有高风险高收益的特点，投资者的风险承受能力和风险识别能力。 必需的。

众筹让很多不具备风险承受能力和风险识别能力的投资者进入股票，而平台承诺保底的行为本身就具有较高的投资风险和社会风险。

对此，有私募人士指出，众筹股隐藏着多重风险：一是众筹股目前没有相应的监管措施，在监管真空中徘徊，存在被叫停的风险； 《炒股》模式相同，代客理财需要相关金融牌照，但作为提供金融中介服务的互联网金融平台，存在资金监管漏洞，交易者和投资者都存在较大的本金风险; 三是《网络借贷管理办法》明确禁止以借贷为目的为股票投资融资提供信息中介服务；四是股票市场本身存在风险。一旦投资失败，投资者的预期回报将被抹去。

监管治理不应遥远

一位私募行业律师表示，目前我国还没有专门针对众筹的相关法律法规，但众筹在实践中受到法律的限制。 一旦越过法律红线，涉及“向不特定社会对象集资”，很容易被认定为“非法集资”。 另外，众筹炒股平台首先要有相关的金融资质，其次要有一套监管制度，否则监管环节少，风险隐患也多。

在业内人士看来，第三方理财平台打造的众筹炒股模式风控体系不完善，信息公开透明不够，资金监管不清晰。 业内人士几乎没有达成共识。

也有私募人士指出，在众筹炒股模式中，操盘手是领投人，普通投资者是跟投人。 其实属于代客理财的概念。 承担保证责任。 作为自然人，交易者可能涉及非法经营。 如果不对投资金额和投资者人数进行限制，很可能会触犯非法集资的红线。

另有私募人士表示，参照《私募股权众筹融资管理办法（试行）》（征求意见稿）的规定，股权众筹对合格投资者有严格限制，虽然众筹股票不属于股权众筹。 ，但都在中国证监会的监管之下，监管思路应该是一样的。 随着证监会股权众筹监管方案的出台，众筹股的整顿应该不会太远。

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