股票配资银行：入市银行资金软着陆“靠岸”守护投资良机

7月以来，多家银行提前终止挂钩二级市场的理财产品业务。 据中国证券报记者不完全统计，截至日前，建行、民生、中信、招行等多家银行已发布了近30只理财产品的提前终止公告。 普益财富研究员李林霞认为，自6月以来A股进入深度调整，股票市场相关产品提前终止的数量大幅增加。 与信托、券商资管、基金配资相关的部分，因股市下跌触及止损线获利平仓或退出； 由于IPO暂停，用于制造新产品的部分被退回。 不过，银行理财基金作为优先受益者，普遍没有受到损害。

杠杆资金方面，此前市场调研认为，银行优先资金的压力点在3300点。 一旦跌破3300点，恐慌就会蔓延到银行体系。 但实际上，当近期股指跌破3300点时，银行体系依然安然无恙。 业内人士分析，这是因为在过去一个多月的箱体震荡期间，银行配资大部分已经退出市场，基本安全落地。 眼下，这部分安全撤离的资金正在寻找下一步的投资机会。 由于银行理财收入将下降或达不到预期收益，大量资金需要另寻投资渠道。 在银行理财收入与表内存款利率仍有差距的情况下，银行理财规模将保持快速增长，但在可投资的高风险资产越来越少的背景下，其收入难以得到保障。 A股市场在经历前期大幅调整后，近期央行“双降”为市场注入流动性。 相信市场底部会在震荡中慢慢形成。 在提高固定收益类资产占比的同时，未来也不会放弃二级市场的机会。 目前，多家银行都将重点放在量化对冲产品的研究和投资上。

理财产品提前终止，银行资金安全落地

近期，多家银行官网均发布了理财产品提前终止的公告。 据中国证券报记者不完全统计，截至日前，建行、民生、中信、招行等多家银行已发布了近30只理财产品的提前终止公告。 溥仪财富研究员李林霞认为，提前终止的数量可能远不止于此。 由于机构信息披露延迟，且这些理财产品大多也是私人银行面向高净值客户发行的，提前终止时采用直接通知方式，具体数量难以得知短时间内解决。 从目前的统计数据来看，7月份终止的产品数量较多。

以被建行终止的乾元“新安立德”2015年第二期理财产品为例，募集资金将划转至陕西国投·王业10号证券投资集合基金信托下的27号信托单位计划。 信任优先级与下级的比例为3:1。 主要投资于A股票、封闭式基金、ETF、LOF基金等证券。 建设银行表示，由于近期A股市场存在系统性风险，股票大幅下挫，致使信托单位净值跌破警戒线，该股仍存在较大投资风险二级投资者要求保证金的情况。 为保障优先投资人的利益，本理财产品于2015年8月17日提前终止，8月20日前将投资本金及投资收益返还给客户，实际收益以实际财富为准管理期限（天数）和原预期年化收益率6.20%计算。

李林霞认为，6月以来，A股市场开始深度调整后，非自愿提前终止股市相关产品的数量大幅增加。 部分信托、券商资管、基金发行的产品，用于资金配资的部分因股市下跌触及止损线而平仓或获利退出； 回头。 而银行理财资金作为这些产品的优先受益者，几乎没有受到损害，收益也有保障。 对于这些产品的提前终止，银行主要是为了保证资金安全。 招商证券银行业分析师肖立强认为，前期杠杆资金近两个月已基本退出，仍有少量产品仍在低位操作。 银行资金通过杠杆入市带来的风险基本得到释放。 完全的。 这意味着前期配资已经完成去杠杆，银行市场资金基本安全落地。

在8月26日招行中期业绩发布会上，招行高管也表示，股市跌至3000点对招行资产管理业务影响不大。 6000万元以内。 招行半年报数据显示，招行通过理财基金投放融资及融资收益权863.47亿元，股票二级市场配资投放1523股票，股票质押融资业务投放325.26亿元. 理财股票入市规模2711.73亿元。

在具体资金量方面，李林霞表示，具体银行理财产品通过信托、券商资管、基金等产品入市。 当这些产品提前终止时，与其关联的银行理财资金将不得不回流。 但目前尚不清楚有多少银行发行的理财产品与其关联，暂时无法估计关联理财产品涉及的资金比例。

企业自查严格要求审慎股权质押

”配资业务根本没有做，包括我们早期做的很多员工持股的资产管理配资，比较谨慎，创业板坚决不做。有的上市公司有高质押率找我们，被我们拒绝，如果主板上市公司质押率低，可以考虑出资。 某国有银行分行负责人表示，现在业务权限转移到分行，分行不做相关业务。

7月以来，多家银行启动了配资、股权质押等相关业务的自查。 对质押股权的公司行业、经营情况、市盈率等进行了相关调查，重新确定了质押率、警戒线、清算线。 对于风险过大的企业，采取了增加承诺等措施降低风险。 某城商行投行部人士告诉中国证券报记者，部分企业需要拨付存款进行股权质押贷款，利率一般在10%左右。 “市场上大部分质押率都在40%以下，同时还要考虑公司股票的流动性和盈利能力。” 一位券商人士透露，目前的股权质押业务对于券商来说基本上是做不出来的。 上述国有银行分行负责人表示，股份制银行和城商行对资本市场业务相对更加开放，而国有银行则更加谨慎。

日前，针对备受市场关注的股权质押问题，申万宏源分析师卢奕文认为，配资和股权质押的总规模预计不会超过超过2万亿元，其中大部分在前期都得到了积极控制。 仓库大大降低了风险敞口，股权质押贷款银行参与规模预计不超过总规模的20%。 根据申万宏源的战略测算，股权质押融资总规模较低，银行在股票市场的风险敞口较小，不会出现系统性风险。 交银国际也认为，从股票质押贷款来看，股票股票质押贷款整体规模较小，质押贷款的质押标的主要是国债、金融债、AAA等低风险资产公司债券。 同时，质押率（贷款本金/质押股票，股票市值）较低。 尤其是四大行涉足不多，每家股份制银行的持股最多都在数百亿元以内。 估计现阶段该类贷款整体风险不大。 相对而言，证券公司和信托股权质押融资在规模和风险上都高于银行。

“只要没有连续下限，银行的股权质押资金还是安全可控的。一方面，银行在发放股权质押贷款方面非常严格；另一方面，他们都通过协议将优先资金的安全放在首位。” “ 一位券商消息人士称。 国金证券研报数据显示，截至7月底，A股股权质押总市值约1.6万亿元，其中大部分是通过证券公司和信托公司进行的。 根据《证券公司股票质押贷款管理办法》，股票质押率由双方协商确定，但股票质押率不得超过60%，最低警戒线为135%股票配资银行，最低平仓线为120 %。 但在实际操作中，由于证券将主板质押率设定在40%以下，创业板设定在30%以下，因此警戒线和平仓线分别为160%和140%。 因此，虽然上证指数在8月25日突破了3000点，但实际上触及危险区域的并不多。

集聚资金寻找出口二级市场重回视野

业内人士担心，二级市场的资金很难找到能够保持高收益的投资。 央行降准降息后，银行理财产品收益将继续下降。

李林霞表示，部分挂钩资本市场的银行理财产品预期年化收益率超过7%。 找不到更好的了。 A股大震荡导致市场风险偏好明显下降，大量资金从权益类资产转向固收类资产。 财通证券数据显示，商业银行对利率债的配置明显增加。 6月和7月政府债务配置分别增加6475亿元和4713亿元。 在银行理财收入与表内存款利率仍有差距的情况下，银行理财规模将保持快速增长，但在可投资的高风险资产越来越少的背景下，其收入难以得到保障。

“现在不再销售与股票市场挂钩的短期理财产品，销售的产品主要投资于货币市场和债券市场。” 平安银行一位理财经理表示。 华兴银行资管部相关人士向中国证券报记者透露，该行此前曾计划投资证券，但在二级市场大幅调整后，暂停了开展该业务的进程。 目前主要将资金投资于固定收益市场。 . 李林霞认为，这部分资金除了流入货币市场和债券市场外，还可能通过信托或资管等方式接入地方融资平台的资产。 相对来说，这项投资的回报会比较高。 据了解，在信托业务方面，传统的地方政府融资平台业务有所崛起。 由于有地方政府的隐性担保，隐含风险相对可控，信托公司和银行资金相对愿意接受此类项目。

财通证券研报指出，股市收益下滑后，银行需要继续寻求高收益资产进行理财，如优先股、信贷资产证券产品等，但由于市场规模较小股票配资银行，无法形成充分支持财富管理需求。 另一方面，货币市场和债市利率较低，走势波动较大，非标收益增长困难，有上限控制。

不过，经过近期A股市场的一轮大调整，“市场底部开始形成”的观点开始浮出水面，股权资产的估值也开始重新评估. 有银行资产管理人表示，在提高固定收益类资产占比的同时，也不会放弃二级市场的机会。 目前，多家银行都将重点放在量化对冲产品的研究和投资上。

“上证指数从6月的5178点跌至8月26日的2850点，市场经历了巨大的调整，资金一直非常谨慎，现在在岸上观望。” “下跌”为市场注入了流动性，相信市场底部也将在震荡中慢慢开始形成。 （记者周文静）

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